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天合光能（688599.SH）7月初抛出109亿无数定增目标，召募资金主要用于扩产。本次定增拟刊行不超30%的股份。

二级阛阓关于如斯高额的再融资目标气魄并不乐不雅。7月3日，定增预案公告后的首个交以前，股价下落跳跃8%，随后几个交以前动荡下行，并一度创下近两年新低，大幅跑输科创50指数及上证指数。

最近一年，天合光能股价依然较高位回撤跳跃50%。在股价处于相对低位抛出无数再融资目标，对小激动的权柄摊薄可能会更为显赫。

天合光能本次再融资出路奈何？现在多家光伏行业龙头公司齐公告了扩产目标，是否会面对产能饱胀的风险？

光伏行业老兵：从纽交所独到化退市转赴科创板上市

天合光能于1997年创立，前身诞生地称呼为“常州天合铝板幕墙制造有限公司”（简称“天合幕墙”），建设不久便尝试开展太阳能光伏系统研发等业务。

2002年，天合幕墙改名为天合有限。2004年至2006年期间，公司第一座光伏组件工场、硅棒厂、硅片工场不竭投产。跟着产能的快速膨胀，公司销售网罗快速膨胀到西洋国等国外阛阓。

2006年，公司股权进程屡次增资后，变为外商独资企业，大激动天合控股改名为天合开曼，随后公司通过红筹架构天合开曼告捷登陆纽交所。同庚公司开展分散式光伏系统业务。

2017年3月，公司通过增资变更为中外结伴企业，跟着完成独到化，天合开曼从纽交所退市，不久公司又通过股权转让变更为内资企业。

2017年12月，公司召开激动大会，公司称呼变更为“”。

2020年，天合光能在上交所科创板上市。天合光能在纽交所退市前总市值约10.67亿好意思元。回到科创板上市之后，由于事迹增长及A股估值水平更高，2022年公司市值最高达1909亿东说念主民币，折合好意思元跳跃250亿。

三年三次融资，再拟定增募资109亿元扩产

历史公告清楚，包括IPO在内，天合光能2020年上市于今的3年多已完成3次获胜融资，共计166.48亿元。

以上市公告日计，天合光能区分在2020年6月、2021年8月和2023年3月，完成一次25.31亿元的IPO和两次区分为52.52亿元、88.65亿元的可转债，均用于光伏组件等扩产。

7月1日，天合光能发布《2023年度向特定对象刊行A股股票预案》，拟刊行股份约6.52亿股，展望募资约109亿元仍主要用于扩产光伏组件等，剩余约32.6亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。

值得扎眼的是，本次定增距离前次可转债刊行不及半年。

行业巨头集体扩产，或存产能饱胀隐忧

2023年2月21日，光伏协会发布了光伏行业数据，该评释中说起：”乐不雅忖度2023年巨匠光伏新增装机量为330GW“。而不久前动力局称，上半年光伏新增装机7842万千瓦，基本抓平旧年全年。

现在，A股有12家上市公司在年报中清楚了2023年光伏电板组件的野心产能，展望全年产能总共达643GW，是光伏协会行业乐不雅忖度的光伏新增装机量的近两倍，行业投建产能量已超面前行业预测装机量。其中，天合光能2023年野心的光伏组件产能为95GW，位居前方。

天合光能本次光伏电板和组件定增状貌劝诱周期均为1年，而光伏电板和组件的投建企业还在增多，甚而有不少跨行业选手，光伏组件限制竞争强横，或有产能饱胀的风险。

实控东说念主过火一致活动东说念主减抓可转债

2022年3月，天合光能实控东说念主高纪凡过火一致活动东说念主减抓1020.274万张可转债，按照每张刊行面值100元野心，面值共计10.2亿元。

报告称，2022年，德国在7365个在运项目和1661个新研究项目中投入了11.1亿欧元。其中3.2亿欧元经费投入到全球最大研究所之一的亥姆霍兹研究所。

具体来看，实控东说念主高纪凡减抓450万张、其一致活动东说念主盘基投资、清海投资、凝华科技、有则科技区分减抓415万张、85万张、38.6万张、31.674万张。

此外，按公告日历统计，2022年天合光能还有9名董监高及（前）中枢本事东说念主员减抓公司股份，共计19.83万股，参考市值总共1346.97万元。

2023年7月28日，天合光能公告清楚，公司以聚拢竞价交往状貌于27日初次回购公司股份，占公司总股本的0.0055%，共计约439万元。7月28日，公司股价高涨4%。

在面前二级阛阓偏弱，股价大幅回撤的布景下，天合光能的无数再融资是否应当慎之又慎？

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